人民币兑美元汇率升高的经济原因分析

人民币兑美元汇率升高的经济原因分析

作者：常胜 马钰衡 李凯 来源：《商情》2013年第44期

从1993年中国汇改，1美元兑人民币8.6元到时下1美元兑换人民币6.2元，人民币兑美元的汇率一再走高，不断刷新历史，成为国际金融的焦点。对于人民币的升值很多经济学家从中国的国家利益考虑认为利大于弊，反对美国干涉中国人民币汇率，虽然人民币升值的结果是不好的，但是我们不能否认人民币兑美元汇率上升有其原因。下面就人民币兑美元汇率上升的原因做一下简单分析。 人民币美元汇率升值 一、国民生产总值

一般来说，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。众所周知，我国自从改革开放以来经济发展水平不断提高，国民收入不断提高。随着经济的增长生产力的提高，出口不断增加和外汇供给不断增多（目前外汇储备据世界第一位），本国投资利润率高，将吸引外资进入，这将增加外汇供给，导致外币贬值。本币升值。虽然我们不能否认美国国内生产总值多年来一直保持世界第一的事实，但是我们更得承认，多年来我们中国在GDP总量上对世界经济产生的影响。所以中国经济发展前景在如今看来远超美国。 二、国际收支

一国国际收支的顺差会导致外汇的供给增加，导致汇率下降，即人民币对于美元升值。自2005年到今，我国的国际收支一直保持较大的顺差。尤其是我国国际收支经常项目、资本和金融项目保持的“双顺差”占总顺差比例一直很大。这是我国国际收支最显著的特征。其实自 2000年起，我国国际收支总顺差就逐年扩大，2007年达到4453亿美元的历史最高值，年均增长53%。2008年上半年，国际收支继续保持较大顺差，但增长势头有所缓和。这主要是受金融危机的影响，2008年上半年，我国经济发展所处的外部环境恶化。美国次贷危机继续对国际金融市场和实体经济造成强烈冲击。此外，在2008年上半年，我国国内也遭受了严重自然灾害。在两方面的作用下，我国经济运行也面临一些突出问题：国内生产价格指数涨幅较大，消费物价涨幅有所下降，但仍不乐观；一些中小企业生产经营困难；国内资本市场持续波动和低迷。但是总体上来说，中国对美国的贸易是顺差的，而且是巨额的。世界第一外汇储备不是别人送的，是贸易顺差得来的。 三、货币供给与通货膨胀

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货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。而通货膨胀的高低是影响汇率变化的基础。在纸币流通的条件下，两国货币的兑换比率是根据各自所代表的实际价值量决定的。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中需要的货币量，就会造成通货膨胀。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率也相应下跌。与理论相反的是，我国货币供给量一直增加，导致近几年我国只有通货膨胀，而少有通货紧缩的经济现象。并且形成人民币对内贬值，对美元升值的特殊现象。究其原因，美元的发行量远远高于人民币的发行，美国依仗美元世界霸权的身份，不断增加货币供给量。在美国07年次贷危机发生后，新就任的奥巴马政府就以“开动发动机”的方式来挽救经济。因为美国增加供给，必然导致美元贬值，而纸币是本身只是一种债权，当美元贬值后。那些拥有大量美元外汇储备的像中国日本的外汇资产就会大幅缩水。这是美国一再使用的计量，即增发货币减少债权，“我消费，你买单”。 四、财政收支

一国的财政收支状况对国际收支有很大的影响。财政赤字扩大，讲增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。虽然近年来我国政府财政支出不断增多，赤字不断增加，但是我国财政支出的增加伴随着良好的经济发展局势，从这方面来说，人民币兑美元应该贬值，但是同上个原因一样，我们不能光单方面的分析我国，美国政府近年来的政府财政支出可谓“芝麻开花节节高”。美国作为“世界警察”在南联盟、阿富汗、伊拉克等地区展足了风采，但是高额的军费开支无疑增加了财政赤字，美国财政赤字由来已久，可以说美国不靠债务都活不下去。相比之下，中国在90年代的李鹏、朱镕基执政国务院时代财政留下很多盈余。在21世纪初由于经济形势的需要才增加财政赤字，尤其次贷危机后的4万亿经济复兴计划，但是在次贷危机后对比美国的财政支出，我们赤字就有点小巫见大巫了。 五、投机活动与市场心理预期

中国经济良好的发展面，人民币兑美元升值的现实以及美国为逆转贸易逆差施加给人民币的压力，导致市场对人民币升值的心理预期增强。同时也导致各种投机者看好中国这块热土。人们普遍预期人民币会升值，而这样的心理因素也时人们大量持有人民币抛售外币从而导致对于人民币的需求增加，使人民币对于美元进一步升值。 六、谨防汇率陷阱

总结以上，我们可以对历史人民币兑美元汇率不断上升做出解释，但是我们也要谨防汇率陷阱的现实和未来。美国出于本国利益考虑不断给中国施压，一再强调人民币被低估。我们要牢记人民币汇率是我国内部的事情，我们实行有管理的浮动制度，我们不会去刻意的操纵，更不会允许别国的操纵。

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我们吸取美国利用汇率打败经济敌人的教训。1985年美国一手为日本准备了让日元大幅升值的《广场协议》，结果告诉发展的日本经济由于日元汇率上升，出口减少的情况下发生经济危机，跌入汇率陷阱。导致上个世纪90年代整个10年经济的不景气。如今的中国经济形势恰如1985年的日本，经济蒸蒸日上，GDP总量排名世界第二，有赶超美国的趋势。再看中国如今的GDP排名，与美国不断呼喊“人民币被低估”是不是和签订《广场协议》时一样呢？ 参考文献：

[1]张鹏，张丽芬.人民币汇率升值对中国经济影响评价及绩效评价[J].时代经贸，2006，（51）.

[2]毛瑞萍.人民币汇率升值对企业资金运作和经济发展的影响[J].金融理论与实践，2008，（5）.

[3]任晓东，安岗.人民币升值及汇率制度改革对经济的影响[D].经济学论文，2008. [4]曾茂生.浅析人民币升值压力的动因[J].经济师，2004，（2）. [5]朱浙坛.论人民币升值预期及缓解升值压力的思路[J].