中国证券市场现状及问题分析

中国证券市场现状及问题分析

自从我国证券市场诞生后，取得了举世瞩目的成就。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，而我国证券市场却产生于市场经济发展的初期，是市场经济的早产儿，一开始就存在着先天的不足。随着规模的发展和市场的开放，我国证券市场各种机构投资者的壮大，法律体系的完善情况，交易日趋活跃，国家行政体系等因素变化。

我国证券市场下列几点存在的问题。一、我国证券市场法律法规与国际惯例及WTO精神差距很大，法律体系不完善，可操作性低；执法力量相对薄弱，执法力度不大，由于法律法规不健全、执法不严等原因，证券市场运作不规范，加大了市场的系统性风险。二、投资者不成熟，中小投资者维权意识不足，维权困难。广大投资者特别是中小投资者还很不成熟，缺乏证券投资的基本理论知识和一定的风险承受能力，其行为的从众化程度还很高，易冲动，从而造成了一系列的不理性行为，三、上市公司缺乏竞争力，盈利能力不强。上市公司的质量是证券市场的基石，其直接影响证券市场的健康及其发展程度。我国证券市场由于其特殊的原因造就了一批先天不足的上市公司，再加上行业整合程度较低、部分上市公司的经营意识、观念和管理能力落后及控股股东的非法干预，造成上市公司的整体水平较低，盈利能力不强，业绩波动较大，在经济全球化的趋势中，缺乏国际竞争能力。四、市场退市机制没有真正建立。尽管在创业板上市后，有相关退市政策出台，但从主板、中小板及创业板整体运行来看，退市机制，仍然没有真正建立或严格实施。近年来，我国的公司法、证券法对上市公司的退出均有规定,但是由于主客观等方面的原因,上市公司的退市制度一直未能真正付诸实施。我国现阶段仍然以强制退市为主,并且仅有连续三年亏损上市公司的退市实践。

但我们欣喜地看到我国证券行业市场也在成长创新意识不断增强，在服务实体经济、实现经营模式转变、提高合规与风险管理有效性等方面呈现五方面新的特点。一是加强了对中小企业提供融资中介服务的力度，服务实体经济能力进一步提升，证券公司直接投资业务则拓宽了国内企业特别是中小企业的融资渠道。二是创新意识增强，初步构建了以客户服务为中心的经营模式，包括经纪业务逐步

由通道创收向服务创收转型；投行业务由以项目为主导向以客户为主导转变；资管业务注重针对不同客户需求提供多样化理财产品；直投业务模式向“自有资金+第三方资金”转变等。三是业务范围扩大，融资融券、直接投资业务等成为新的利润增长点。四是加强了合规与风险管理有效性，为创新服务，管理科学化程度逐步加深。去年证券公司合规与风险管理突出强调了“有效性”的工作重点，合规管理有效性评估和压力测试等管理制度和机制建设逐步深入，合规经营的要求和风险管理的实践正在成为企业内在经营管理不可分割的部分。五是法制建设应不停的完善。育并监管机构投资者，减少股市的投机行为对投资者在证券市场基础知识、证券法律法规等方面加强教育，尤其是加强市场风险教育，有利于投资者熟悉市场、认识市场运作的客观规律，就上市公司的信息披露完善制度，加强监管，积极宣传并切实完善退市制度，对于那些业绩长期不佳的上市公司，证券管理部门应给予警告、停牌直至摘牌，形成优胜劣汰的机制。只有上市公司质量提高了，我国证券市场的稳定和扩容才会有保障。

对于投资的策略，经过学习，我认为把握运作周期，自由开放相结合，加强投资机遇和主投双债，攻守兼备显，关注管理者历史业绩很重要。以中银美丽中国股票基金为例。中银美丽中国股票是首只明确将“美丽中国主题”作为投资目标的公募基金，其限定投资于该主题相关的股票不低于基金非现金资产的80%。“美丽中国”主题投资相关行业包括以环境保护、环境治理、园林绿化、园林装饰、生态建设、生态修复、污染防治等为主营业务的公司；地产、建筑、医药、电子、传媒、旅游等与美好生活相关的基础行业和企业；新能源和新服务相关行业和企业等。相对宽泛的投资定义也需要其管理者具有较强的驾驭能力。注意投资多元化，就是将资金有选择地分散投资于多种证券，以努力减少未来的不确定性，也就是说，要争取以 较少的投资风险来获取较多投资收益，这是证券投资者制订投资多元化策略的基本考虑。投资多元化自力更生的理论依据是，如在各种股票短期内的趋势难以捉摸时，买进多种股票则是可减少风险，因为在一般情况下，一种或几种股票市价下跌，收益受损，但总有会另一些股票市价上升，收益增加，从而能够弥补投资者的部分或全部损失。

投资多元化的具体策略较多，一般是当股票市价轮番上涨时，股票持有者相继以高价抛出手中的股票，以获取收益，但这样就往往会把手中的好股票在价格较低时就卖出了，而把一些劣势股票握在

手中。企业在进行投资决策时，首先必须分析和选择是从事证券投资合算、还是进行商品生产或经营投资合算？在进行这种选择时，一般通过比较分析来确定，一是对证券投资与其他投资形式的投资收益率进行比较，选择投资收益率，进一步的发挥证券市场对经济发展的促进作用，必须要尽快解决证券市场存在的种种问题。作为一个新兴加转轨的证券市场，中国证券市场仍然存在很多问题，这一点也不奇怪。正视和认清存在的问题，可以兴利除弊。通过对证券市场存在的部分问题分析，提出建议，推进我国证券市场长期、稳定、健康发展。二是进行投资净收益比较，即在投资收益率比较基础上，还要比较扣除各项成本、税金后的净收。三是如果选择证券投资，就必须对证券发行单位的资信等级、经营状况以及发展前景、财务状况及其变动趋势等情况进行分析评价，从中选择信誉高、营运能力强且具发展前景的征服证券或企业证券作为投资对象。四是要合理选择投资证券的期限，既要考虑证券的收益率，又要考虑证券的风险性。五是加强了投资者教育和适当性管理，提高了对投资者利益的保护力度。 综上所述，进行证券投资决策时，总的原则是应该选择那些收益高、风险小、期限短、变现性好的证券为投资对象，但在现实生活中十全十美的证券是不存在的，还必须由投资者根据自身的条件制订相应的目标，权衡利弊作出恰当的决策。同时市场风险也是投资的一个策略。一是要掌握趋势。对每种股票价位变动的历史数据进行详细的分析，从中了解其循环变动的规律，或收益的持续增长能力。二是搭配周期股。有的企业受其自身的经营限制，一年里总有那么一段时间停工停产，其股价在这个时间里太多会下跌，为了避免因股价下跌而造成的损失，可策略性地购入另一些开工、停工刚好相反的股票进行组合，互相弥补股价可能下跌所造成的损失。三是选择买卖时机。以股价变化的历史数据为基础，算出标准误差，并以此为选择买卖时机的一般标准。四是注意投资期。企业的经营状况往往呈一定的周期性，为防范经营风险，在购买股票前要认真分析投资对象，研究它现在的经营情况和以往的盈利情况及趋势。如果把能保持收益持续增长的企业当作股票投资对象，就能较好地防范经营风险。如果能深入分析有关企业或公司的营业资料，作出冷静的判断，则可完全回避经营风险。避开在通货膨胀期内的购买力风险，应留意市场上价格上涨幅度高的商品，从生产该类商品的企业中挑选出获利水平高的企业来。当通货膨胀率异常高时，应把保值作为首要目标。避免利率风险应尽量了解企业营运资金中自有成份的比例，利率升高时，会给借款较多的企业或公司造成较大困难，影响股票价格，而利率的升降对那些借款较少、自有资金较多的企业或公司影响不大。因而，利率较

高时，应少买或不买借款较多的企业股票，利率波动变化难捉摸时，优先购买自有资金较多企业的股票，这样基本可避免利率风险。