人民币汇率调整对我国外贸的影响

作者： 栗照

来源：《财经问题研究》 2013年第13期

栗照

（中国银行咸阳分行，陕西咸阳712000）

摘要：我国作为一个发展中大国，未来的国际经济地位在一定程度上取决于人民币在国际货币体系中的地位。自2005年我国推行汇率改革以来，人民币不断升值，对我国社会经济发展、外贸商品出口均带来诸多的影响。当前要求人民币汇率升值的呼声很高，处理不当将极大地影响我国经济的稳定运行。本文从我国人民币汇率改革的历史、发展及趋势角度，对人民币升值环境下外贸经济发展展开了剖析，结合当前我国社会经济发展形势和人民币升值的背景与原因进行了分析，最后对人民币升值对我国外贸的积极与消极影响做了细致的分析。

关键词：汇率调整；中国外贸；汇率变动

中图分类号：F822.2文献标识码：A

文章编号：1000�176X(2013)05�0072�05

一、引言

汇率的变化会在一定程度上提高企业的抗风险能力，增强企业自主创新意识，进而提高企业生产效率，但同时也挤占了企业的利润空间，并引发商品出口受阻，以及企业吸引资金的能力下降。外贸由进出口构成，由于近年来制造业中各生产要素的影响，导致外贸发展也受到持续影响，外贸经济的影响因素很多，人民币汇率是影响外贸的重要原因之一。

随着人民币汇率改革的不断深入，一方面，企业要主动采取避险措施以化解汇率变动对外贸发展的影响，充分利用现有的金融工具来规避汇率风险。另一方面，人民币汇率的变动使得企业对海外市场利润大幅下降，增加了企业进行外贸活动的风险，使企业对国外市场产生了更多的忧虑。近年来，人民币单边升值的市场预期越来越浓厚。汇改以后人民币汇率变动的表现被市场普遍视为一次带短期小幅波动的人民币渐进升值的汇价调整。一方面，这种汇价重估给外贸企业造成的不利影响是无法通过其他方法加以弥补的。另一方面，由于即期汇率的波幅不大、远期汇率的单边升值趋势，再加上本外币利差倒挂因素，只要企业的现金流能够支撑，就可以获得长期的无风险收益，这造成了市场的投机行为增加，从而给外贸企业带来一些负面影响。

多年以来，人民币汇率缺乏足够的弹性。由于国际贸易的飞速发展，我国在国际收支上多年来处于顺差状态，导致银行对人民币汇率的干预不断加强，以至在市场供求关系之外，还存在着另外一只看不见的手——国家宏观，以保持人民币汇率基本固定。当不同国家利率出现差异时，人民币汇率风险微小之特点就体现出来了，为单边套利机会的出现提供了温床。人民币汇率的相对固定，使得非法套利等行为风险极小，这不仅增强了外汇管理的难度，也给我国经济的良性发展带来较大的隐患。

二、人民币升值的趋势预测

2005年7月21日，央行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币兑美元汇率上调2.00%，由汇改前的8.2765升值到

8.1100。在之后的七年多时间里，人民币汇率在央行做市商制度、询价交易方式、扩大银行间市场人民币对美元汇率的日波幅等一系列措施下，逐步形成更富弹性的汇率机制，而且在人民币升值预期和热钱大量涌入等市场因素作用下，人民币汇率呈现出稳中渐升的窄幅波动走势。六年来人民币兑美元汇率变动情况如表1所示。

六年来人民币兑美元的升值幅度已经超过了20.00％，在我国经济继续保持高速增长的情形下，人民币汇率将随着我国经济的发展而升值到一个合理的价格，虽然升值幅度有可能会减少，但升值趋势在近期内不太可能会发生大的逆转。

当前，我国的外汇市场交易主体范围狭窄，交易工具过于单一，缺乏多样性。交易主体主要是商业银行、个别非金融机构及银行专门部门。交易总额上主要是国有商业银行占主导地位。由于外汇交易的条件苛刻，民间机构难以参与外汇市场，以至于在一定程度上促进了黑市的繁荣。在整个外汇交易中，官方占据着市场主导地位。

当前我国外汇储备近三万亿元，尽管充足的外汇储备对国家经济实力的增强有一定的作用。但人民币实际上是紧盯美元的汇率，且为了消化大量外汇储备，将之大部分用于投资美国及其他国家债券，其中美国债券占了大部分，而最近一两年美元大幅度下跌，造成外汇的较大损失，导致社会经济资源的极大浪费。

三、人民币升值对外贸的积极影响

1.有条件的降低了进口产品的成本

在进口产品价格的涨幅小于人民币升值的幅度的情况下，人民币汇率升值会使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本。 对于广大居民而言，消费进口产品的成本将大大降低；对于一些企业而言，如果其产品价格以人民币结算，原材料从境外采购，其生产成本因人民币升值而下降，企业利润也会因人民币升值而增加。在这里要注意如果进口产品价格的涨幅大于人民币升值的幅度，那么，人民币升值则不利于进口。所以，人民币升值对于降低进口产品价格的积极影响是有条件的。

2．有利于减轻外债企业的债务负担

不论内债还是外债，从借到还都要经过一定的期限，而在此期限里，受汇率、利率的影响，债权人和债务人都面临着一定的风险。对于我国的外债而言，作为债务人，随着人民币升值，到期需要偿还的外债本息所需的本币数量将相应减少，这样有助于减轻国家和负外债企业的债务负担。

3.有利于对外产业结构的转型与升级

人民币的升值将导致出口部门即劳动密集型部门的资金流向资本密集型部门，使我国的产业结构向有利的方向调整，最终资本会转向投资国内市场，当货币升值后，资本就会寻找高科技高附加值的产业进行投资，使这些产业有更多的资金进行技术创新改革，增加其国际市场竞争力，以高科技高附加值的产品进军国际市场。

人民币升值有利于淘汰一部分生产力落后的产业，促进产业结构升级。在人民币升值阶段，由于流向的变化，三大产业的比例调整可同步进行，非贸易产业的投资与生产加大，第三产业发展机会增大，使产业结构趋于合理。

在这样的背景下，外贸企业应转变观念，增强汇率避险意识。避险的出发点不是追求从汇率变动中赚取好处，而是锁定风险和经营成本。在传统经营理念下，企业较注重于生产成本和价格等内生性因素，没有规避汇率风险的意识。由于避险理念偏差和财务管理水平不高，导致锁定风险和经营成本的意愿不强，对汇率市场变化的风险承受力较低，加之缺乏专业知识和专门人才，许多企业对我国进出口持续大额顺差、人民币升值压力大等重大经济金融形势不理解，不是主动地寻求汇率避险策略，而是被动地依赖银行，或寄希望于国家给予补贴和优惠。

4.有利于优化贸易结构与条件，扩大内需

我国产品主要以物美价廉打进世界市场。人民币汇率的上升虽然对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成了一定的伤害，并最终导致出口的减少，但同时，从经济发展的宏观层面分析，升值有利于促进出口贸易结构的完善，改善贸易条件，从而对出口企业产生正面推动作用。从贸易结构上来说，我国本应该是一个以内需为主的经济大国，外需比重不宜过大，没有必要一味地扩大出口规模。因此，调整粗放式外贸发展战略、促进外贸出口由规模导向型向效益导向型转变已是势在必行。为此，我国应该调整粗放式外贸发展战略，促进外贸出口由规模导向型向效益导向型转变。同时，各企业应注重提高我国出口产品的附加值，改变以低廉价格水平参与竞争的局面，更好地融入国际市场。

5.有利于抗风险能力与生产效率的提高

企业为了能在汇率变动的条件下生存和发展，已开始了抗风险能力的自我提升。在人民币升值预期下，企业为了规避汇率风险，开始将产品转做内销，扩大内销比例。一些企业甚至已停止出口专攻国内市场。此外，企业也开始重视生产效率的提高。伴随着人民币的不断升值，企业可以用低廉的价格进口到更先进的设备和技术，从而促进企业生产效率和产品质量的提高，增强了国际市场竞争力，弥补了价格上升带来的负面影响。同时，企业也进一步改进管理方式，有力地促使企业生产效率的提升。

6.国内居民出国旅游等服务贸易成本降低

人民币的持续升值，可以使人们花费比以前更少的人民币就可以到欧美等地区旅游，当然，需要注意国外旅游所需费用的涨幅，应小于人民币升值的幅度，否则这种由升值带来的好处就不会存在。

四、人民币升值对外贸的消极影响

1.挤占外贸企业的利润空间而影响外贸产品的出口

对于出口企业而言，其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。在出口产品国际价格不变的情况下，如果本币相对于某一国际结算用外币升值的话，则意味着企业与以前相比出口换回的本币数量减少，企业利润下降，这将严重影响企业的出口积极性，如果出口企业为维持一定

利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。例如东莞家服装公司每年出口额大概在五百万美元左右，公司的财务人员算了一笔账：2010年末，美元对人民币汇率为1∶6.6227，目前为1∶6.39，中间差价高达0.27元人民币，则因为汇率的变化，企业直接收益便减少了130万元人民币。随着人民币对美元的持续升值，再加上国内通货膨胀引起的生产成本提高，出口企业特别是劳动密集型出口企业的利润空间缩小，目前东莞市多数中小企业的出口利润率已经降低到10％以下，在此情形下，企业实际获利甚少，面临的生存危机不断突显。

2.国内就业压力会进一步增加

人民币升值会严重打击劳动密集性企业的出口，进一步加大就业压力。目前，我国新增就业机会主要依靠出口和外国对华的直接投资，人民币升值将抑制出口，扩大进口，出口企业和外贸生产企业将会陷于困境。人民币升值还会导致我国非贸易品如土地、劳动力等生产要素价格的上升，从而减弱国内需求，给就业市场带来严重的负面影响。同时，人民币升值不仅会使外资流入减少，同时也将刺激我国的海外投资，迫使我国的企业向海外进行产业转移，促使国内一些制造业萎缩，减少我国的就业机会，增加我国的失业率。

3.国内金融风险将会加大

随着人民币的持续升值、美元不断贬值，我国经济仍保持高速增长，国际游资和热钱会以各种方式和手段进入我国股票市场和房地产市场，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。

但是2008年以来，人民币升值步伐逐渐加快，且由于美国面临通胀压力，美元加息预期增强，汇率、利率预期两方面因素叠加，导致人民币汇率双向波动的风险加大，使得汇率风险问题为更多外贸企业所认识，使得我国外贸与金融面临着巨大的风险。

4.通货膨胀的压力加大

人民币的持续升值和外资的进入，造成了银行以外汇占款形式投放的基础货币相应增加，货币供应量持续增长，造成流动性过剩。同时，人民币的持续升值、外资涌入将推动资产价格上涨，其产生的“财富效应”将引起国内其他产品价格的上涨，这样使我国目前面临通货膨胀的压力加大。

5.影响外国对我国的直接投资

自20世纪90年代中期，我国吸引外商直接投资一直维持在400亿美元以下的水平，近两年增势趋猛。截至2010年，外商投资企业进出口总值达18 9.28亿美元，占全国进出口总值的63.73%。数据表明，外商直接投资已成为我国经济发展的一支重要力量。人民币升值，外商在我国的投资成本将会提升，从而影响了其投资规模和本地化进程。另外，外商投资企业的各类产品和服务中有相当部分是面向国际市场，汇率上升影响了这些企业产品走向海外市场。此外，汇率上升将造成国际投机资金大量流入我国，增加我国通货膨胀的压力，可能导致直接投资的减少和生产基地的转移，从而将导致对外资吸引力的下降，不利于引进外资，并加速资本外流，减少外商对我国的直接投资。

五、及建议

1.提高外贸产品的国际竞争力

汇率变动对外贸发展的长期有利效果并非汇率变动本身造成，而是以汇率变动为契机，通过比较优势的转换形成的。因此，不可过分夸大汇率对出口作用，不应把汇率作为刺激出口的唯一手段，从贸易角度看，应不断提高出口企业和产品的国际竞争力，采取基本平衡并略有盈余的贸易取向，调整产业组织结构和进行贸易创新,以利于我国经济的顺利发展，促进我国和贸易伙伴国经济的共同发展。

首先，调整产业组织结构。

我国大企业在劳动生产率、资金使用效率、产品质量和技术水平等方面都明显优于中小企业。因此，我国应在资金、技术和人才等方面扶持大型高科技企业集团的发展，并且通过他们的影响力和扩散效应，带动整个工业的技术进步和结构升级、优化出口产品结构。中小企业可以从全球市场和消费行为的特殊性出发，看准大企业忽视的或不屑一顾的消费需求，将资源集中于一两个有限的细分市场上，以求得在较小的细分市场上占有较大的市场份额。

其次，适时进行贸易创新。

要进行贸易观念上的创新，充分重视民营企业的进出口自主权，鼓励企业在技术、管理和经营策略等方面的创新，提高其综合竞争能力。要在贸易格局上进行创新，在保持传统出口市场的同时积极开展区域经济一体化合作。要加强贸易工具的创新，应加大在信息技术上投入的力度，鼓励企业在国际贸易中更多的采用电子商务的方式，以效率的提高促进我国出口产品总体质量的提高。

2.完善人民币汇率形成机制，促进人民币汇率制度改革

改革现行汇率制度的总体思路是：在短期内保持人民币汇率基本稳定，同时增加汇率形成的灵活性；在中期内以一篮子货币为中心，实行汇率目标区制度；在长期内实行浮动汇率制。

改革现行汇率制度的主要措施有：第一，提高人民币汇率生成机制的市场化程度，培育健全的外汇市场。第二，扩大人民币汇率的浮动幅度，实现真正意义上的管理浮动，人民币汇率应当盯住一篮子货币汇率为中心汇率，并允许汇率有一定幅度的波动。第三，完善央行干预机制，外汇的市场化改革要求逐步减小银行干预外汇市场的频率。第四，建立现代商业银行制度，深化金融改革，增强商业银行的竞争力。第五，建立国际货币合作制度，加强国际货币合作对于汇率稳定、避免汇率制度崩溃的重要作用。

3.提高货币能力和水平，大力发展金融外汇市场

当前，央行应积极研究资产结构调整方案，盘活某些类别资产的流动性，恢复资产结构的弹性，努力将基础货币增长控制在适度水平，防止商业银行贷款过快增长。当前外汇占款的过度增长已经影响到我国货币的稳健性，央行对冲外汇占款的压力亦很大。所以，要着力培育人民币远期和期货交易市场，大力发展汇率风险规避工具，增加企业应对汇率波动的手段，保证对外经济贸易的持续稳定发展。

4.加强外汇风险安全管理，充分利用外汇储备资源

控制外汇储备的增长速度并利用充分好这些储备资源。充分利用好当前的外汇资源，建立将储备转化为投资、资金转化为资本的机制。保持外汇资金的流动性，制定积极的对外投资战略，在保本保值的基础上寻求长期稳定的收益。

5.重新定位经济发展战略，调整相关

要解决人民币升值产生的负面效应，就必须对包括外贸、产业在内的宏观经济相关战略和进行调整，统筹内需和外需。要发挥宏观的控制和引导作用，通过分析及定位我国经济结构中最为脆弱的环节，实施一系列有针对性的措施与，减小我国经济可能受到的负面影响。在上扶持产品出口企业，在WTO协议允许的范围内，给予相关产品出口补贴或者提高出口退税额，缩小国内外市场产品价格的差距，恢复我国产品的国际竞争力，减少国际市场的受损额。调整外资税收，提高外资利用水平，促进对外贸易的平衡发展，减少与主要贸易伙伴之间的摩擦，化解人民币升值压力。

6.完善人民币汇率的生成机制

改进人民币汇率的生成机制，减少银行在市场上的干预频率，代以其他的经济方式和手段调整汇率水平，增强人民币汇率的灵活性，将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制，加快推行意愿结汇制，既可以解决外汇占款导致基础货币投放增长过快问题，也有利于满足企业外汇用款需要，提高企业自主经营能力。建立银行、企业间外汇市场，放开主要外贸企业进入外汇市场，扩大外汇交易主体、提高外汇交易规模，使外汇供求关系更加明朗，同时使价格也能灵活地引导和调节供求。

六、结论

总的看来，人民币从客观上存在着升值压力，而且这种压力将持续一段时期。人民币升值恰似一把双刃剑，有利也有弊，总体来看利大于弊。如果因势利导，采取正确的对策，人民币适时升值将会对我国经济的长远发展有着不可估量的积极意义。

此次人民币汇率的改革和调整对我国经济的影响，有利的方面还是居于主导地位。从长期看，汇率调整必将有助于利用市场价格手段鼓励企业进行产业结构升级，促进服务业等行业成长，逐步提升我国产业和贸易结构，促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，平衡与缓解各国的贸易矛盾，并使我国货币当局更好地运用货币，来增强宏观经济的能力。所以要配合相应的措施稳定与优化经济环境，最大限度地减少因经济波动而发生的损失。相信我国汇率制度改革的道路会越走越顺，汇率制度改革会使我们更加适应日益复杂的国际经济形

势，进一步增强我国的经济实力，使我国在国际舞台上发挥更重要的作用，最终成为经济强国。

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（责任编辑：徐雅雯）