国际金融讲稿

定义：美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。

在 2007年2月13日美国抵押贷款风险开始浮出水面

其实次贷危机,人们有个错误的假设,就是房价永远都是升的,经历了10年楼价牛市之后, 2007年4月24日美国3月份成屋销量下降8.4%

接着股市暴跌,救市,危机蔓延全球

截至2008年11月3日，世界五大投资银行已不复存在，美国已有14家银行倒闭，世界各国联合救市，向市场注入大量的流动性资金，次贷危机已经演变为全球性的金融危机，，，一场世纪性的金融大动荡已席卷各国。

次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了850亿美元的房贷资产。随着房价下跌，雷曼手中有大量卖不出去的次贷资产。到2008年一季度时，雷曼公司的减记资产高达100亿美元。

其实危害远不止这些,现在的欧洲债务危机和货币紧缩都和之前的次贷危机有关.

期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。一年以下的就是货币市场.

构成

次贷危机打击投资者信心

随着次贷危机的恶化，国内各种投资者在信心上受到了一定的影响。07年10月16号沪指达到历史最高点,29点.

2008年全年，A股呈现单边下跌的趋势，银行股成为首当其冲受影响的板块。国际上的对冲基金大规模抛售银行股的同时，国内银行股的持有者也开始抛售手中股票。中国股票市场目前仍是严格管制市场，在国际金融市场中相对，然而经过几次的“事件”影响，投资者已经在心中把国内市场与国际市场尤其是美国市场建立起了紧密的联系。次贷危机会引发市场投资者信心低落，对风险类资产的偏好度降低。欧美股市大跌就是这种悲观情绪的集中体现。2008年沪、深两市总市值12.14万亿元，下降62.%；流通市值4.52万亿元，下降51.42%。沪、深两市全年股票交易金额26.71万亿元，日军股票交易金额1085.82亿元，分别比上年下降42.00%和42.95%。随着次贷危机蔓延，08年资者投资意愿明显下降。2008年全年新开股票账户约1436.63万户，较上年减少约2392.74万户,同比下降约62.48%。

次贷危机影响我国金融工具创新

金融创新对整个金融体系和监管体系有很多的益处，因为它能够使系统更加高效。但金融衍生工具是把双刃剑，在追求利益的同时要努力规避风险。周所周知，次贷危机的发生被归结于华尔街五花八门的金融衍生产品。全世界都开始重新审视金融工具创新。2007年，中国仅以“办法”为名出台的规章就达14个，这些规章对于规范金融市场行为发挥了积极的作用，较好地体现了监管功能。在更加严厉的监管下金融机构的金融工具创新势必会更加谨慎。

对企业中长期融资状况的影响

对于出口型企业而言，美国次贷危机初期，中国出口型企业都受到了严重冲击，融资困难，很多出口制造业被兼并甚至破产

对于内向型企业而言，美国次贷危机期间，为助中国企业渡过寒冬，实行了积极的财政和适度宽松的货币，实行低利率，减轻企业贷款，融资成本负担，释放居民储备，鼓励和扩大消费；实行低存款准备金，向市场释放流动性，各企业融资环境改善，迎来了国内企业发展的契机。

由于股指在2008年持续暴跌导致监管部门出手救市，2008年9月暂停了A股市场的IPO审批，而在2009年6月才重新开启A股IPO。2008年首发股票只有77只较2007年下降37.9%，增发股票146只较2007年下降17.9%，送股及转增426只较2007年上涨26.03%。企业的上市融资渠道受到抑制。

总的来说，次贷危机期间，各企业的融资环境受到了不同程度上的影响。

金融创新是把“双刃剑”，既会给银行业带来新的利润，也会带来新的风险。所以,要加强金融衍生工具的设计和监控。要尽快开发出更符合市场需要的，更能够抵御各类风险的金融工具。目前，银行监管机构不仅要加强国内监管，还要根据金融全球化、自由化新情况，制定共同的监管标准、共同的监管框架和共同的风险处置方法，通过国际合作，来防范一国出现的金融问题和危机扩散到其他的国家的危险。

“银行一定不能给还不起贷款的人贷款，这是\"天条\"。次贷危机的发生就是触犯了这个\"天条\"。”金融风险最主要的还是信用风险。如果放弃了对客户自身还款来源和信用审查的话，那信用风险的闸门就打开了。我国银行大量的资产是信贷资产，因此信用资产的标准轻易不能降低。

加强对金融的监管。金融是经济的核心，牵一发而动全身。西方国家的金融业经历了一个自由到管制到放松管制的过程。不可否认，管制本身也会产生成本，并且还会引起资源配置的低效率。但这次危机表明，至少对金融业而言，不管制的成本可能更高。我国的金融监管尽管正在逐步得到加强，但仍然比较薄弱，监管法规、监管组织、监管手段和方式、监管人员数量和素质还不适应金融业的发展。美国的金融危机给了我们一次充分反思的机会，在以后的改革过程中，我们必须从健全监管法规、严格监管制度、改进监管方式、强化监管手段、完善监管等方面，全面提高金融监管水平。

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止房地产市场巨大泡沫的产生. 国次贷危机直接起源于美国房地产市场的降温。美国成熟房地产市场都会引发次贷危机，何况我国的新兴市场。目前我国房地产投机行为尤为严重，使得楼市不断飙升，房地产市场面临着越来越大的泡沫。泡沫的产生缘至于投机者没有得到有效的规制，现有的规制对他们投机带来的成本远远小于其将获得的利益。长此以往，也许数年后等到泡沫破灭的时候，受害的讲是广大有房贷的市民。

培养住房贷款居民的风险意识。不可避免的是有些居民对自己以后的还贷能力没有进行有效的估计，为以后的无力偿债埋下了隐患。在这方面就要求银行职员应该让消费者充分了解其中的风险，帮助其分析各种风险产生的可能性。

增强银行的抗风险能力。银行的本质是风险经营，要减少危机对银行本身的冲击就必然要求银行有抵御风险的能力。而有效的金融创新已被证明不仅能为银行带来直接的收益，也能为银行化解风险提供更多、更有效的工具。目前我国商业银行资产证券化还不成熟，放贷风险基本集中于银行本身，银行应该积极开拓新的金融产品以到达转嫁风险的目的